Чтобы получить взаймы миллиард, необязательно идти в банк

Можно выпустить на миллиард рублей облигации. Это хоть и хлопотная процедура, но с недавних пор доступная для субъектов малого и среднего предпринимательства (МСП).

55 смелых

По словам и. о. управляющего Отделением Барнаул Банка России Андрея Антипова, предприятия Сибири успешно используют облигационные займы в качестве источника финансирования. В макрорегионе "Сибирь" зарегистрировано 55 выпусков корпоративных облигаций, которые сейчас находятся в обращении, в том числе два эмитента из Алтайского края. Это торговое предприятие "Группа "Продовольствие", которое в сентябре прошлого года разместило свои облигации на 70 млн рублей для пополнения оборотных средств, и "Агрохолдинг "Солтон", эмитировавший 30 апреля нынешнего года облигации в объеме 60 млн рублей с купонным доходом 13% годовых.

"Привлечение денег на фондовом рынке - не экзотика, а вполне жизнеспособный и удобный инструмент. Для тех компаний, которые задумываются о переходе на новую ступень развития, облигации могут стать перспективным источником финансирования", - в свою очередь считает Мария Полякова, один из руководителей Службы по защите прав потребителей и обеспечению доступности финансовых услуг Банка России.

Нужен хороший организатор

Выпуск облигаций несет предприятию ряд финансовых преимуществ, но все эти "плюшки" эмитент получает потом, а вначале ему нужно пройти длинную и сложную процедуру. И для небольшого предприятия, только делающего первый шаг на биржу, без надежного помощника - брокерской компании не обойтись, считает замруководителя Сибирского представительства Финансового ателье GrottBjorn Юрий Гнездилов.

Основная его роль - консультирование и помощь в подготовке выпуска облигаций на всех этапах. "Хороший организатор честно скажет, что есть вещи, которые нельзя сделать без эмитента, но готов помочь по всем вопросам", - объясняет Юрий Гнездилов.

Им придется вместе подготовить инвестиционную документацию, заключить договор с биржей, которая является организатором торгов, с брокером, продающим облигации первым владельцам, с центральным депозитарием. После определения параметров эмиссии организатор готовит маркетинговую кампанию и материалы для потенциальных покупателей.

Господдержка

Затраты по подготовке выпуска и на размещение ценных бумаг на бирже измеряются миллионами, например "Агрохолдинг "Солтон" пока заплатил за эти услуги около 1,5 млн рублей.

Чтобы как-то активизировать интерес субъектов МСП к выпуску облигаций, Минэкономразвития РФ готово субсидировать часть этих затрат для компаний, которые не заняты добычей полезных ископаемых и производством подакцизных товаров.

Эти затраты субсидируются по факту до 2% от объема размещения, но не более 1,5 млн рублей.

При размещении облигаций компания платит их покупателям купонный доход, после чего Минэкономразвития (МЭР) готово до 70% от ключевой ставки Банка России субсидировать эмитенту и эти затраты.

"Благодаря финансовой поддержке государства привлечение средств на бирже становится более доступным для предприятий МСП и сопоставимым с льготным кредитованием", - считает Мария Полякова.

Помимо этого есть поддержка от Корпорации МСП и МСП Банка, который, в частности, может выступить в качестве якорного покупателя облигаций. Это помогает эмитенту выпустить больший объем ценных бумаг и дает посыл рынку, что данное размещение проверено экспертами, то есть облигации можно смело покупать.

Для субъектов МСП Московская биржа снизила тарифы на размещение на 30% по сравнению с услугами для крупных компаний. Для выпусков меньше 400 млн рублей биржа в прошлом году обнулила тарифы на листинг облигаций в первый год размещения. Также она развивает аналитическую, маркетинговую поддержку, предлагает консультирование.

На бирже создано специальное подразделение для размещения облигаций небольших компаний - "Сектор Роста". В настоящее время там обращаются облигации порядка 40 эмитентов МСП.

В секторе предлагаются удобные сервисы, позволяющие облегчить процесс подготовки документов для заключения договоров.

По словам Поляковой, в 2020 году получили субсидии 18 эмитентов на 124 млн рублей. В прошлом году МЭР в связи с ограничительными мерами не выплачивало субсидии по размещению, а только компенсировало купонный доход. В этом году обе субсидии есть.

Правда, попасть в "Сектор Роста" могут только компании, имеющие рейтинг или поддержку институтов развития, например МСП Банка.

"Можно вначале разместиться, а потом получить рейтинг, - советует Полякова. - Наличие рейтинга увеличивает доверие покупателей облигаций, расширяет их число. И главное, дает возможность получить субсидию".

Однако Юрий Гнездилов предупреждает, что процедура рейтингования занимает два месяца и первое размещение облигаций можно делать и без нее.

Как еще снизить затраты

3 августа прошлого года Московская биржа завершила размещение облигаций на 70 млн рублей АО "Новосибирскхлебопродукт". Ставки купонов установлены в пределах 12,5% годовых.

Гендиректор компании Сергей Соколов говорит, что давно думал привлечь финансирование с рынка, а в прошлом году прислушался к рекомендациям Банка России и решился.

Компания при интенсивной ежедневной работе с привлечением организатора торгов смогла разместить облигации за четыре месяца. Конечно, банк бы выдал кредит быстрее. И все-таки Соколов не жалеет, что прошел этот путь, так как компания думает о развитии, ей нужны инвестиции на проекты, которые банкирам трудно воспринимать.

Но руководитель предприятия недоволен стоимостью услуг, которые оказывают организаторы торгов. Он, как председатель регионального отделения "Опоры России", договорился с губернатором о том, что в Новосибирской области в центре "Мой бизнес" появится специалист, помогающий субъектам МСП бесплатно выйти на биржу.

"Новосибирскхлебопродукт" получил рейтинг и подсчитал, что с учетом всех субсидий от Минэкономразвития РФ заимствование на рынке обойдется компании в 10,76% годовых. Если бы не платить консультантам, то эффективная ставка получилась бы еще ниже. И тогда выпуск облигаций по затратам действительно можно приравнивать к льготному кредитованию.

Словарь "АП"

Облигация - это долговая расписка, выпущенная компанией или государством. Инвесторы приобретают облигации, рассчитывая периодически получать заранее известный купонный доход и к определенному сроку номинальную стоимость ценной бумаги.