Что будет с долларом после того, как его не стало в ФНБ

Решение Минфина отказаться от вложений в доллары в структуре Фонда национального благосостояния (ФНБ) существенно не повлияет на рынок, заявила первый зампред Банка России Ксения Юдаева в кулуарах Петербургского международного экономического форума (ПМЭФ).

"Мы никогда не комментируем будущую политику в отношении управления резервами. Но обычно у нас такие решения правительства каких-то серьезных проблем не вызывают", - цитируют ее слова РИА Новости.

Первый вице-премьер правительства Андрей Белоусов связал решение о замещении доллара с угрозой санкций США. По его мнению, это решение осмысленно и не отразится на курсе рубля.

Эксперты Райффайзенбанка, Ренессанс Капитал и Nomura International присоединился к этому мнению. "Во-первых, сама транзакция будет проводиться, скорее всего, внутренней проводкой, и локальные игроки не увидят продаж долларов. Во-вторых, даже если какие-то операции на открытом рынке и последуют, они не должны коснуться курса рубля, ведь изменения происходят внутри валютной части средств ФНБ (доллары будут обмениваться напрямую на евро/юани в обход рубля)", - конкретизировали свою точку зрения эксперты.

Сам факт изменения структуры ФНБ не обязательно повлечет подобные изменения валютной структуры золото-валютных резервов Банка России. Райффайзенбанк уверен, что ЦБ не откажется от долларовых активов в своем портфеле в обозримом будущем. Подобный опрометчивый шаг сильно бы ударил по принципу диверсификации активов.

В свою очередь издание "Эксперт" напоминает, уход от доллара в структуре ФНБ - процесс, запущенный не сегодня. Еще в 2020 году правительство приняло постановление о внесении изменений в постановление о порядке управления средствами ФНБ. Ключевым изменением было включение китайского юаня в корзину разрешенных валют для инвестирования. Предполагалось, что этот шаг сблизит валютную структуру фонда со структурой международных резервов ЦБ.

Решение в этом году полностью исключить доллар из структуры ФНБ действительно не указывает на то, что от доллара откажутся вовсе, уверен главный аналитик "Алор Брокер" Алексей Антонов.

Снижение его доли до нуля в ФНБ не повлечет за собой каких-либо серьезных потерь для российских резервов, подчеркивает аналитик, поскольку отсутствие доллара будет сбалансировано наращиванием таких же стабильных по своим свойствам резервов драгметаллов, в частности золота, считает аналитик. При этом, как совершенно верно отметил президент, крупнейшие российские экспортеры пока не могут отказаться от доллара в своих расчетах, поэтому абсолютный уход от доллара, это пока еще очень отдаленная перспектива.

А что же ждать гражданам, хранящим "зеленый" в кубышке?

Аналитики "Открытие Research" прогнозируют к четвертому кварталу этого года снижение курса USD/RUB до 72,4 рубля, а аналитик UBS Тильманн Колб предсказывает к этому времени укрепление рубля до 70 долл. Он говорит, что "фундаментальная картина для рубля улучшилась из-за потенциала роста цены нефти и повышения ключевой ставки Банка России".

Тильманн Колб добавляет, что курс рубля зависит от геополитики, то есть от международных санкций в отношении России, но по сравнению с другими высокодоходными валютами развивающихся рынков фундаментальные факторы и резервы для рубля намного сильнее, и он должен выдерживать дальнейшее повышение ставок в США лучше, чем его аналоги.

Напомним, что 3 июня министр финансов Антон Силуанов объявил на ПМЭФ об отказе от долларовых активов в структуре ФНБ. Сейчас на доллары приходится около 35% вложений, на евро - 35%. В течение месяца инвестиции в доллары составят 0%, в евро - 40%, в юань - 30%, в золото - 20%, в фунты стерлингов и иены - по 5%, уточнил он.